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拼多多市值被阿里大幅甩在身后,较自身高点蒸发超万亿

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分类:单机 / 冒险解谜 大小:3.4MB 授权:免费游戏
语言:中文 更新:2025-11-24 11:13 等级:
平台:Android 厂商: 拼多多市值被阿里大幅甩在身后,较自身高点蒸发超万亿股份有限公司 官网:暂无
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②使用自带的软件商店

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> 厂商新闻《拼多多市值被阿里大幅甩在身后,较自身高点蒸发超万亿》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-11-24 22:18

    • 编辑:CN



    雷达财经出品文|李亦辉 编|深海

    电商平台拼多多,似乎正在放慢增长步伐。

    11月18日,拼多多发布财报显示,三季度总营收为1083亿元,同比增长9%,而2024年同期,公司营收增速达44%。

    今年三季度公司归属于普通股股东的净利润为293亿元,同比增长17%;调整后归属于普通股股东的净利润为314亿元,同比增长14%。

    拼多多董事长、联席CEO陈磊在电话会议中表示,当下的国际环境日趋复杂,各个国家及地区的平台监管政策也在发生较大变化,这不可避免地给公司带来了更大的挑战和更多的不确定性。

    受此影响,业绩发布后,11月18日拼多多美股大跌7.33%,市值蒸发134亿美元,按最新汇率算约合人民币超950亿元。

    值得关注的是,拼多多市值曾一度超越阿里巴巴,但最新市值已不足阿里巴巴一半,较自身最高点缩水超万亿。

    营收增速放缓

    11月18日晚,拼多多发布截至9月30日的2025年第三季度财报。

    数据显示,拼多多2025年第三季度实现营收1083亿元,同比增长9%。实际上,拉长时间来看,从去年以来拼多多营收增速已显著放缓。

    同花顺iFinD数据显示,拼多多2024年第一季度、2024年第二季度、2024年第三季度、2024年第四季度、2025年第一季度、2025年第二季度的营收同比增速分别为131%、86%、44%、24%、10%、7%。

    今年4月,拼多多将原来的“百亿减免”进一步升级为“千亿扶持”,公司计划在未来三年内投入千亿元资源包,助力中小商家新质转型。

    截至目前,“千亿扶持”已经持续投入两个季度,或在一定程度上影响了拼多多的业绩表现。对此,拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻在电话会议中表示,这些长期投资,将不可避免地影响营收和利润的可持续表现。接下来所面对外部环境是愈发激烈的行业竞争,公司的长期投资势必会增加。

    因此,管理层认为,本季度的利润不能作为接下来的业绩指引,不排除未来几个季度的业绩表现将出现反复波动。

    分业务来看,拼多多收入主要由两部分构成,在线营销服务(广告)和交易服务(佣金)。其中,三季度拼多多在线营销服务及其他收入为533亿元,同比增长8%;交易服务收入为549亿元,同比增长10%。

    利润方面,2025年第三季度拼多多实现经营利润为250亿元,同比仅录得低个位数增长;调整后归属于普通股股东的净利润314亿元,同比增长14%,环比则出现下滑。

    对此陈磊认为,电子商务行业正面临着更为激烈的竞争,在激烈的行业竞争、复杂的全球环境以及持续的生态系统投资等背景下,公司季度盈利能力将出现波动,且本质上难以预测。

    关于行业的竞争格局,从机构数据来看,今年双十一淘宝在日活跃用户规模的关键指标上仍具有优势。QuestMobile数据显示,2025年10月移动购物行业活跃渗透率达87.5%,较去年提升了0.6%。在双十一大促期间,综合购物类的平台用户规模增长,如淘宝、拼多多、京东在双十一当天日活跃用户规模分别达到5.08亿、4.14亿、2.27亿,同比分别增长了4.2%、2.5%和9.8%。

    海豚投研认为,由于拼多多没有参与外卖大战,在竞争对手靠外卖引流,带动了活跃用户明显增长,和更高频用户打开的情况下,拼多多的用户流量多少被其竞争对手夺走了一部分。

    国内市场竞争激烈,也让拼多多的国际化战略进展成为投资者的关注焦点,但拼多多从不在财报中详细披露旗下Temu的业绩。据陈磊在电话会议上介绍称,公司全球化业务经过三年多发展,已服务多个国家的消费者并获得认可,既受鼓舞也深感责任重大。

    市值缩水超万亿

    在互联网科技公司当下均大力投资人工智能(AI)的浪潮中,拼多多在AI领域却显得格外安静。有媒体甚至称,拼多多几乎是唯一一家从未公开阐释自身AI战略布局的巨头。

    不过,今年8月份有报道称,拼多多在其官网密集上线多个大模型岗位,包括机器学习平台工程师、多模态算法工程师、跨境搜索推荐-大模型Infra架构工程师、大模型应用工程师和大模型算法工程师等多个岗位。

    AI技术对电商业务的降本增效、模式创新受到业界关注,但拼多多战略路径如何、是否自研电商垂直大模型外界尚不得而知。

    由于今年第三季度营收增速持续承压,11月18日晚发布第三季度财报后,拼多多股价大跌7.33%,单日市值蒸发134亿美元。

    拼多多本次财报发布后,11月19日,高盛发布报告称,拼多多第三季度业绩好坏参半,季度经营利润2025年首次实现同比增长,但线上广告收入增长首次跌至个位数,显著低于预期。

    高盛认为,拼多多股价的负面反应可能源自线上广告收入低于预期。尽管如此,管理层评论仍持保守态度,重申未来将加快再投资,可能导致季度业绩波动。从积极角度看,公司投资及权益收入高于预期,显示Temu部门单位经济及利润率有所改善。

    高盛下调对拼多多2025年至2026年收入预测2%至3%,2025年经调整净利润预测上调4%,但随后两年分别下调8%及9%,主要基于公司对本土平台生态圈的增量投资,以及Temu面临的竞争加剧和监管环境变化。高盛预计,拼多多第四季度及2026年经调整净利润将分别同比下降15%和同比增长14%,2027年净利润则同比增长30%。

    该行对拼多多目标价由157美元降至147美元,维持“买入”评级,继续预期明年及后年低基数效应提供价值重估空间。

    相比之下,另一电商巨头阿里巴巴,在ChatGPT横空出世之后迅速转向拥抱人工智能,将AI视为 “科技第二曲线”。早在2023年9月,阿里CEO吴泳铭便提出“用户为先、AI驱动”的战略;今年2月阿里进一步宣布未来3年投入超3800亿元用于云计算与AI基础设施建设。

    值得一提的是,2023年11月29日,拼多多盘中市值超越阿里,成为美股市值最大中概股。阿里巴巴集团创始人马云彼时表示,AI电商时代刚刚开始,对谁都是机会,也是挑战。

    现在回头来看,更加坚定押注AI的阿里巴巴,似乎不再能用单一的“电商巨头”来定义,其云计算和AI相关业务更受市场关注。高盛Ronald Keung分析师团队预计,阿里云的AI相关收入将在2026财年和2027财年分别达到290亿和530亿元,占总收入的20%和29%,进而助推整个阿里云在2026-2027财年实现20%以上的收入增长。

    反应在二级市场上,截至2025年11月21日,阿里巴巴美股年内反弹超83.41%;而拼多多仅上涨16.75%;阿里的最新总市值为3649亿美元,相比拼多多的1608亿美元高出2041亿美元。

    值得一提的是,拼多多2021年2月16日盘中曾创出212.597美元/股的高点,公司最新市值较高点下跌了1410.52亿美元,折合人民币10024.85亿元。

    更新内容

    一、修复bug,修改自动播放;优化产品用户体验。

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    四、1,交互全面优化,用户操作更加便捷高效;2,主题色更新,界面风格更加协调;3,增加卡片类个人数据

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